CPT Markets外汇分析：日本银行闪电出招，市场吓呆! 超宽松央行转向!

 
 
市场震撼，日本银行在12月20日时召开了货币政策会议，并宣布了日本10年期公债殖利率目标区间上限提高至0.5%左右，高于原先上限0.25%。日本银行一大动作难得让市场出奇不意，消息公布后，日元一度劲扬3%到132.68且日本10年期公债殖利率同样扬升了一倍左右至0.46%。

 
 
CPT Markets投资分析师表示如此震惊的大动作与过往在1989年耶诞日加息可互相比拟，在当时发生的原因为日银不满美元/日元汇率进而在圣诞节加息1码到4.5%。

 
 
投资人不免纷纷好奇，日银放宽10年期公债殖利率的目的到底是什么?CPT Markets投资分析师指出:「美国如今正面临经济衰退风险，且美联储激进加息动作也逐步迈入尾声，这也代表这是日银最后出手的机会，倘若再晚的话，将会面临日元急升的棘手困境，但事情总是一体两面，日本国内殖利率的上升将会吸引日本民众的资本回流日本，此状况相形之下定不利全球资产。」

 
 
在过去，日银将殖利率目标维持于零附近不变，并将短期利率维持在负0.1%，于是在日元长期趋贬之下，金融资产积极地流向海外。

 
 
而日银总裁黑田东彦的意外举动，将可能使资金从海外流回本土，而推升美债为首的全球债券殖利率上涨压力，恐将引发全球经济衰退风险，为此，CPT Markets分析师Ocean表示，除了日本海外庞大的外国资产从其他市场撤资并回流本土，会引发全球债券殖利率上涨压力外，美联储持续缩减资产负债表之举，将让黑田这意外的举动恐增加美债流动性问题，进而提高未来现金流动率的贴现率，与此同时，别忘了日本是全球第三大经济体，同时它也是目前 维持超宽松政策的主要央行，因此日银的微调政策可能会引发致命后果。

 
 
而从日银总裁黑田东彦个人的立场来看，黑田主政日银近十年，他一直期望日本通胀率能够回升到2%目标，因此日银宽松政策一旦大转向，再加上全球经济走下坡，利率的走高会迫使日本国内经济严重衰退，届时，将重新陷入通货紧缩的泥淖，黑田先前的努力将化为泡影。

 
 
而另一方面，日本30年来一直以庞大的赤字预算来提振经济与消除通货紧缩，一旦利率大幅度的劲扬，会使政府偿债成本暴增，并陷入借高利及偿旧债的恶性循环，如此一来，日本政府将无法继续大量举债刺激经济。