中国网财经1月31日讯(记者 李冰岩) 1月30日晚，佳沃食品发布2022年度业绩预告，公司预计2022年实现归母净利润-10亿元至-16亿元。公司表示，业绩变动的主要原因是受到大宗原材料商品价格上涨、折现率上升、产销量下调等因素影响。此外，公司对并购智利子公司Australis拟计提商誉减值金额约12亿元至18亿元。

　　受消息面影响，佳沃食品股价出现大幅波动。但通过梳理公告不难发现，佳沃的此次大幅预亏更多原因是对智利子公司的商誉减值计提，而其三文鱼主业向好的趋势并未发生改变。随着商誉减值风险释放以及债转股等降负债措施的加速推进，公司资本结构也有望持续优化。

　　需求复苏下鱼价仍坚挺 智力渔场盈利大幅增加

　　从佳沃食品主营收入看，三文鱼业务是其主要来源，历史上看，2021年佳沃食品的营收规模为45.97亿元，其中三文鱼营收同比增长2.85%至31.81亿元，已经占到了公司整体营收的比重达到69.20%，并且当期毛利率也得到了很好的修复。

　　随着牌照稀缺性不断提高，三文鱼产能扩张受到诸多限制，而市场需求持续增长，市场长期的供需紧平衡使上游养殖端成为全产业链中价值 的环节，国际三文鱼市场的价格近年来表现强势。

　　据公开资料，佳沃股份目前拥有95张养殖牌照，是全球第六大三文鱼生产商，国内 一家三文鱼上市公司。

　　众所周知，三文鱼对生长环境要求十分苛刻，能够实现离岸养殖的海域十分稀缺。目前，挪威、智力的部分海域是全球三文鱼的主产区，而三文鱼的离岸养殖都采取牌照制度，因此，牌照数量直接决定全球三文鱼的供给。挪威从1982年起已限制牌照发放，过去十年牌照数量仅增长了9.8%，目前仅能以拍卖方式获取；而智利已停止新牌照审批工作。

　　牌照资源的稀缺性从投资者的入局价格也可窥探一斑。2022年，因看好三文鱼行业前景，农业巨头嘉吉公司将收购智利鲑鱼养殖场 Multi X 股份，标的估值或将达到75.3亿元。

　　越来越稀缺的牌照数量决定了三文鱼的供应量增速将不断放缓。数据显示，2011-2020年全球三文鱼供给年均复合增长率仅为6%，三文鱼研究机构Kontali预计，2021-2024年将进一步放缓至4%。

　　2021年以来，随着新冠疫情的影响逐步缓解，三文鱼的终端市场需求及销售价格均出现了快速回暖。根据DataSalmon的 报告，2021年以来，智利三文鱼价格呈现快速上升趋势。与2020年相比，2021年智利销往美国鱼柳Trim D (3-4磅)行业平均价格同比上涨33%；智利销往巴西蒙特港整鱼(12-14磅) 行业平均价格同比上涨58%；智利销往中国上海整鱼(6+kg) 行业平均价格同比上涨41%。

　　随着疫情好转、需求和海运状况的边际不断改善，Australis的盈利能力正在持续恢复，在2021下半年的平均毛利率就已经恢复12.9%。2022年，相信该渔场的盈利水平仍然具备相当竞争力。

　　对此，佳沃食品在公告中也表示，2022 年随着海外市场疫情影响逐渐消退，以欧美、亚洲为主的三文鱼消费市场需求旺盛，推动三文鱼价格进一步上涨，公司产品销售价格同比提升，对公司经营业绩产生正面影响。

　　拓宽消费场景 产品链随消费升级

　　三文鱼作为一种健康营养、高质量海鲜蛋白，非常符合全球消费升级的发展趋势。实际上，作为国内三文鱼行业翘楚，佳沃正致力于成为优质蛋白的创新食品大消费企业。

　　根据美威2021年《三文鱼养殖行业报告》统计数据显示，中国为三文鱼人均消费量较低的国家，仅为0.06kg/年，而挪威、 瑞典和芬兰的人均消费量多达6-8kg/年不等。对标欧洲，中国市场具有超过100倍的增量空间，成为全球最有增长潜力的三文鱼消费市场。

　　随着中国高消费群体的扩大和人均消费水平的提高，中国市场对优质蛋白食品的需求将 进一步得以释放。

　　为了拓宽三文鱼等高蛋白海产品的消费场景，佳沃食品还在继续坚持产品研发，丰富和创新食品品类。

　　目前，公司研发出了针对儿童的“三文鱼鲜松”、 “大西洋真鳕鱼”、“北极甜虾仁”等优质蛋白产品，开启了面向母婴客户群体的深海蛋白高营养产品的研发步伐。积极布局3R食品领域，为不同消费群体提供健康、营养的饮食综合解决方案。

　　丰富品类的同时，佳沃还在积极拓展线下销售渠道，一方面与大型商超、连锁餐饮、加工商等签订销售协议，并与天猫、京东商城、每日优鲜、叮咚买菜及盒马鲜生等主流电商平台及新零售平台开展合作。另一方面，在C端销售市场，除原有的线上“佳沃鲜生”品牌旗舰店外，公司还加强了品牌拓展，推出了高营养儿童食品品牌“馋熊同学”，并在天猫开设线上旗舰店。

　　此外，公司通过微信小程序“佳沃南极颂”、“佳沃鲜生活”向广大消费者提供更多样、更便利的消费渠道。“大三文鱼“战略轮廓初现。