盈亚证券咨询：存款利率“2.0时代”，固收理财成“新宠”？

最近，在股市普跌、权益型基金净值大幅回撤、银行存款利率持续下降的背景下，固收类理财产品因为二季度以来收益平均超过4%，引起了不少投资者的注意。尤其是从此次“降息”后，各大银行及股份银行的存款利率已普遍迈入“2.0”时代，整个市场对超过4%的稳健型理财产品的选择已变得越来越少。

　　业内人士认为，固收类理财产品收益率普遍向好，主要得益于今年以来尤其二季度利率走低后的债市上行。而债券市场下一步的走势则难以预料，如果宏观政策收紧，市场利率下降，债券市场将继续走强，固收型理财产品将成为“新宠”。从传统观点看，4%的年化收益率并不高，但没有对比就没有伤害，纵观整个投资理财市场，今年二季度以来普遍比较“拉胯”。首先拿与货币基金相似的现金管理类理财产品进行比较，招商证券选择了具有代表性的现金管理类理财产品，对其进行跟踪后发现，在过去一个月里，现金管理类理财产品的收益率一直保持稳定。

　　同为银行体系的存款类产品，今年已经连续受到降息。在6月8号，包括工行、农行在内的多家大行都宣布了新一轮的存款利率下调，对其进行了5-15个基点的调整。在进行了调整之后，将活期存款利率下调到0.20%，两年定期存款利率下调到2.05%，三年期定存利率下调到2.45%，五年期定存利率下调到2.50%。不到两周，各大股份制银行以及一些地方中小银行也纷纷效仿。

　　数据表明，从年初到六月中旬，二年期、五年期、十年期债券的主力合约都出现了持续的上涨，已经达到了一个新的水平。由于固收类产品以债券为主，故债市走势将对其未来收益状况产生直接影响，并将对后期固收类产品是否会在利率下调的大环境下成为居民理财“新宠”产生重要影响。

　　一些业内人士认为，债券价格上涨的空间是有限的，这主要取决于市场的利率水平。最近债券市场出现了一定程度的回落，整体来看债券市场将呈现出一种震荡多的趋势，但是上涨的空间并不大。主要原因是，“宽信用”的政策组合拳或难超市场预期，也难以推动经济快速恢复，对债市的影响也是有限的。但是，在当前的基本面疲软的大背景下，未来可能会有进一步的降息，国债利率还有进一步的下降空间。