港美股2024上半年,谁是最靓的仔？

　　原标题：港美股2024上半年谁是最靓的仔？

　　2024年转眼就过了一半。今年上半年，全球经济环境复杂多变，政经风险频现，美联储依然维持紧缩性货币政策，高利率持续的时间有可能比预期长。

　　从疫情恢复过来的各国，面对地缘风险和高利率，还在探索经济复苏的可能性。整体来看，全球经济尚未企稳，机遇与风险并存。

　　产业方面，AI依然是最热门的赛道，芯片股英伟达（NVDA.US）冲刺全球最高市值上市公司，与此同时，其关联企业如超微电脑（SMCI.US）、主要供应商台积电（TSM.US）等在上半年均实现非常靓丽的涨幅。与AI和半导体相关的股份，也走出了一枝独秀的行情，例如博通（AVGO.US）今年累涨43.68%。

　　除了人工智能，减肥药也备受追捧。两大减肥药供应商诺和诺德（NVO.US）和礼来（LLY.US），得益于减肥药概念，股价分别累涨39.88%和55.15%。

　　那么，在这些表现华丽的明星股背后，全球股市的实际表现到底如何？

　　IPO和上市后增发

　　Wind数据显示，2024年上半年，美股三大交易所合共有109家公司IPO，筹资规模达到180.94亿美元，其中纽交所的IPO融资规模为100.33亿美元，纳斯达克交易所为78.11亿美元。

　　对比之下，同期港股市场的IPO数量（包括创业板）只有27家，筹资总额或为95.96亿港元，远低于美股市场。

　　见下图，自美联储2022年初展开加息周期后，港美股的IPO活动明显放缓。

　　上市后融资活动方面，利息高企或令更多的上市公司考虑股权融资，美国上市公司在2024年上半年的增发筹资额达到611.61亿美元，已远超刚开始加息的2022年全年增发筹资金额，见下图。

　　但是港股表现持续受压，或是导致IPO和增发活动明显下降的主要原因，2024年上半年，港股增发筹资金额仅374.48亿港元，只相当于2023年全年的1,044.17亿港元的36%左右。

　　按筹资净额计算，美股IPO筹资规模最大的五家公司，分别为旅游服务公司Viking（VIK.US）、安踏分拆的高端品牌组合亚玛芬体育（AS.US）、提供关键任务云技术的医疗保健机构Waystar（WAY.US）、安全科学公司UL Solutions（ULS.US）以及美国房地产信托公司American Healthcare REIT（AHR.US），筹资净额分别为14.55亿美元、12.77亿美元、9.14亿美元、8.8亿美元和6.23亿美元。

Wind的数据显示，2024年上半年有24家中概股在美国市场上市，包括海底捞（06862.HK）分拆的海外业务特海国际（HDL.US）和吉利分拆的极氪（ZK.US），仅相当于美股期内IPO公司总数108家的22%。中概股上半年合计筹资净额为18.48亿美元，仅相当于美股市场首发融资净额的10.2%。其中首发筹资净额最高的是亚玛芬体育，其次为极氪，第三为特海国际，见下表。

　　港股IPO筹资净额规模最大的五家公司分别为茶百道（02555.HK）、晶泰科技（02228.HK）、速腾聚创（02498.HK）、米高集团（09879.HK）和连连数字（02598.HK），筹资净额均在5亿港元以上，见下表。

　　新股表现方面，美股新股表现最好的是从事核能解决方案的Nano Nuclear Energy（NNE.US），今年5月8日在纳斯达克交易所上市，发行价4.00美元，现报24.02美元，上市至今涨幅达到5倍以上；其次为4月下旬在纽交所上市的航天公司Loar（LOAR.US），发行价为28.00美元，现报57.18美元，上市至今涨幅达到104.2%。

　　中概股方面，表现最好的是3月末在纳斯达克交易所上市的有家保险（UBXG.US），发行价为5.00美元，现报9.61美元，上市至今涨幅高达92.2%。

　　值得留意的是，今年以来美股新股表现最差的是中概股即亮集团（JL.US），这是一家主要从事反光和非反光服装饰品的香港公司，于2024年1月24日在纳斯达克交易所上市，发行价为5美元，现今只有0.53美元，跌幅高达89.44%。

　　港股市场方面，今年上半年新股表现最好的要数长久股份（06959.HK），2024年1月上旬上市，累计涨幅已接近10倍，最主要的原因是长久股份的股权高度集中，大股东及关联方的总持股已达98.31%，该公司只有342万股（占已发行股本1.69%）由其他股东持有，存在极大的股价操纵风险，已受到证监会关注。

　　新股表现第二佳为肿瘤医疗服务供应商美中嘉和（02453.HK），1月上市以来累计涨幅或达到2.5倍。

　　新股表现最差的是重型基建公司天津建发（02515.HK），4月上市以来其累积跌幅已达52.40%。

　　2024年上半年港美股表现

　　今年以来，受英伟达等科技巨头屡创新高带动，市值加权指数纳斯达克指数和标普500指数分别录得18.61%和14.84%的涨幅，刷新高位纪录。另一方面，道琼斯工业平均指数尽管也刷新高位，其表现却明显落后于纳斯达克指数和标普500指数，今年以来累计涨幅只有3.82%，主要原因是道指为股价加权指数，权重偏向于单价较高的成分股，而且英伟达并没有包含在这一蓝筹股指数当中，因此英伟达的股价飙升并没有带起道指的表现。

　　今年上半年。道指成分股中表现最好的是零售商沃尔玛（WMT.US）、信用卡公司美国运通（AXP.US）和制药厂默沙东（MRK.US）；表现最差的是正力追英伟达的芯片供应商英特尔（INTC.US）、美国重要零售连锁药店沃尔格林-联合博姿（WBA.US），以及陷入“脆皮门”的波音（BE.US）。

　　包括科技大蓝筹的标普500指数成分股当中，表现最好的是得益于AI基建浪潮的超微电脑、英伟达和美国最大的电力生产商及零售能源供应商Vistra（VST.US），该公司还拥有核电、煤炭、天然气和太阳能发电产能，以及世界上最大的公用事业规模电池项目，由于AI运算需要电力，下一步的投资主体或就在电力与储能方向，尤其新能源电力，这或也是Vistra股价飙升的一个原因。

　　标普500指数成分股表现最差的包括瑜伽服饰品牌露露乐蒙（LULU.US）、英特尔和提供平台工厂与软件开发的IT服务公司亿磐系统（EPAM.US），见下表。

　　中概股和中资股继续跑输。

　　反映中概股表现的纳斯达克中国金龙指数今年以来累跌8.40%，而反映港股表现的恒生指数则仅涨3.92%，反映港股大型科技企业表现的恒生科技指数则累跌4.66%。

　　中概股表现最好的是中国平安（601318.SH）有股权投资的陆金所（LU.US），累计涨幅达八成；第二位腾讯音乐（TME.US），涨幅达六成。中概股表现最差的要数医疗设备供应商中进医疗（ZJYL.US）、百家云（RTC.US）以及加拿大国民咖啡品牌Tims的中国业务Tims天好中国（THCH.US），累计跌幅介于59%-77%。财华社留意到，市值最高的中概股拼多多（PDD.US）今年以来的累计跌幅也达到5.52%。

　　恒生指数成分股当中，今年以来表现最好的前三分别为铝企中国宏桥（01378.HK）、海洋石油公司中海油（00883.HK）和电力股华润电力（00836.HK）。

　　恒生科技指数成分股中，今年以来累计表现最好的是美团-W（03690.HK），累涨近40%，第二位是哔哩哔哩-W（09626.HK），累涨近35%；第三是疫情后旅游复苏概念股携程集团-S（09961.HK），累涨三成以上。累计跌幅最大的是东方甄选（01797.HK），跌幅达到54%以上，而曾经表现得红红火火的“新势力”蔚来-SW（09866.HK）、理想汽车-W（02015.HK）和小鹏汽车-W（09868.HK）则分别位列跌幅榜的第2至第4，跌幅介于45%-50%之间。

　　港美股回购活动

　　现金充裕、财务稳健的巨型美国科技巨头，继续大规模回购股份以回馈股东，为其股价表现提供支持。

　　秉持“现金中立”——即将经营活动净现金流入在扣减投资所需后全部返还给股东的苹果（AAPL.US），是美股市场上回购最狠的上市公司，Wind的数据显示，其今年以来回购的金额达到235亿美元。Facebook母公司Meta（META.US）和正努力发展AI以追赶微软（MSFT.US）的谷歌-C（GOOG.US）也不甘落后，于上半年的回购金额均超越百亿美元。

　　值得留意的是，股价大涨且屡创新高的英伟达，对其未来显然十分乐观，在股价处于高位时仍努力回购，于上半年回购近98亿美元。此外，阿里巴巴（BABA.US）尽管市值没有苹果等巨企高，但回购力度并不弱，以回购金额与身量之比来看，阿里巴巴的回购慷慨度应在这些科技巨头之上，见下表。