原标题：奈雪的茶“掉队”：上半年预亏超4.2亿元 一年加盟店约300家，仅喜茶十分之一 

　　奈雪的茶在2024年上半年遭遇了业绩挑战，再度陷入亏损状态。

　　8月2日，奈雪发布盈利预警，预期上半年录得收入约24-27亿元，录得经调整净亏损约4.2-4.9亿元。

　　董事会认为，上半年奈雪录得经调整净亏损主要由于消费需求未有显著回复，门店收入承压；人力、折旧与摊销等成本短期内优化调整空间有限；以及计划关闭部分表现不及预期的门店计提资产减值准备所致。

　　当众多茶饮品牌纷纷加速扩张之际，奈雪开店速度却陷入“停滞”。

　　奈雪2024年第二季度运营报告显示，该季度内新开了48家直营门店，同时也关闭了48家直营门店。与年初的1574家相比，奈雪半年仅增加了23家直营门店。

　　奈雪于2023年7月20日开放加盟，正式推出“合伙人计划”。截至2024年6月30日，奈雪的茶开设297间加盟门店。

　　相比2022年11月开放加盟的喜茶，奈雪的茶加盟店扩张速度远不及喜茶。一年左右的时间中，喜茶加盟门店已超2300家。

　　奈雪的茶今年开始降低加盟门槛，单店门槛从100万下调至58万元起，加盟范围下沉到县城。

　　“中国新茶饮第一股”的奈雪为何扩张之路缓慢？

　　中国食品产业分析师朱丹蓬表示，直营门店的亏损状况是阻碍加盟商加入的重要因素。

　　半年亏损超4.2亿元，“降本增效”空间有限

　　8月2日，奈雪发布盈利预警，预期上半年录得收入约24-27亿元，录得经调整净亏损约4.2-4.9亿元。

　　从收入层面分析，奈雪指出上半年预计出现亏损的主要原因是消费需求未有显著回复，门店收入承压。

　　奈雪的茶在2021年6月成功在港交所挂牌上市，成为“中国新茶饮第一股”。

　　然而，在2018年至2022年的五年间，奈雪的累计亏损总额达到9.13亿元，直至2023年首次盈利，扭亏为盈。

　　去年全年，奈雪实现营业收入51.6亿元，同比增长20.3%，归母净利润由2022年的亏损4.61亿元变为盈利1322.4万元。

　　去年，奈雪的盈利更多得益于“降本增效”。

　　从财报数据来看，奈雪去年的客流量并未提升。2023年，奈雪直营店日均订单量为344.3，同比下滑1.1%。每笔订单平均销售额为29.6元，同比下滑13.7%；量价综合影响下，单店日销为1.0万元，同比下滑14.7%。

　　2023年奈雪人力成本占总成本比重下降到20.3%，租金比重下降到14.5%，外卖费用比重下降到8.2%，原材料比重下降到39.3%。门店经营利润率由2022年的11.9%上升到17.7%。

　　当前，对于奈雪而言，“降本增效”措施在整体业绩提升上的边际效应已趋于减弱。公告也显示，单店模型优化已基本到位，人力、折旧与摊销等成本短期内调整空间有限。

　　奈雪为何难以盈利？

　　香颂资本执行董事沈萌认为，奈雪在内任何一个茶饮品牌的产品都没有不可替代性所以在定价上会受到市场竞争因素的制约，而不能有力确保自己稳定的收益空间。

　　他指出，在市场竞争压力下，奈雪需要不断投入补贴资金维持以较低的价格吸引消费需求，它的模式最大的问题是缺少研发创新支持的差异化竞争优势。

　　297间加盟门店，扩张之路缓慢

　　奈雪的茶“上市步伐”迅捷，但扩张之路”缓慢。

　　对于2024年上半年业绩预亏，奈雪将另一个原因归为“计划关闭部分表现不及预期的门店，并为此计提资产减值准备所致”。

　　公告显示，2024年第一季度，奈雪的茶新增23家直营门店、关停28家直营门店。在第二季度内，奈雪的茶新增48间奈雪的茶直营门店，关停48间奈雪的茶直营门店。

　　奈雪还提到，预计2024年全年新开直营门店规模低于往年，且会调整或关闭部分表现不佳之直营门店，相信此举将有助于提振现有直营门店表现。

　　7月18日晚间，奈雪的茶披露了今年第二季度运营情况。

　　截至2024年6月30日，奈雪共经营1597间直营门店，另有297间加盟门店，主要集中在中、低线城市。

　　值得注意的是，奈雪的茶于2023年7月20日开放加盟，正式推出“合伙人计划”。

　　相当于在将近一年的时间里，奈雪新开了约300家门店，平均每月新增约25家加盟店，远落后于国内新茶饮加盟店的扩张速度。

　　搜狐财经盘点发现，2023年，霸王茶姬新开门店超过2500家。2022年11月开放加盟的喜茶，到2023年底，加盟门店已超2300家。

　　奈雪的茶在今年2月底的业绩分析会上透露，预计未来2到3年要开2000家到3000家加盟店。这一目标是目前开店速度的10倍。

　　窄门餐眼数据显示，截至2024年7月，蜜雪冰城的门店数量已超过32000家、古茗的开店数接近10000家，茶百道、沪上阿姨的门店数将近9000家、书亦烧仙草的门店数也超5000家，而奈雪的茶的门店数量还不足2000家。

　　老加盟商称房租贵，2月份加盟门槛降低40万元

　　山东省枣庄市的一位奈雪的茶加盟商透露，其店铺坐落于商场中庭，在开店两个个月后决定转让，最终决定转让的主要原因是经营难以盈利，投资成本高。

　　他提到，店铺初期投资总额约为110万元，在五、六月份这两个月内，实际营业收入仅为10万元，而每个月房租高达2.5万元。

　　一名福建的奈雪加盟商谈到，减轻房租压力，才是最大的优势。

　　山东地区经营奈雪的茶的一名加盟商表示，他加盟奈雪前期总投资130万元。若每天营业额不足7000元，店铺今天就是处于亏本状态。

　　他还提到，“今年奈雪的茶降低加盟门槛，直接砍了40万元，觉得自己被割了韭菜。”

　　奈雪的扩张之路为何略显乏力？

　　奈雪成立于2015年，推出了“茶饮+软欧包”的双品类模式，这也是公司致力于“大店”策略的重要原因，该策略也让奈雪迅速跻身高端茶饮梯队。奈雪的茶创立之初，创始人彭心就提出要“对标星巴克”。

　　奈雪的茶2023年7月开放加盟，年底共开业81家加盟店。

　　据介绍，前期为平衡品牌管控与门店扩张，公司加盟政策相比同行更为严格；2024年2月公司进行优化调整，其中将投资预算从近百万元下调至58万元，面积要求从90㎡下调到40㎡，降低加盟商资金压力并扩大物业范围，2月底加盟店增至约200家。

　　降低加盟要求后的一个季度，奈雪的茶加盟店从205家增长到297家，总计新增了92家。

　　尽管奈雪的茶降低了加盟门槛，其门店数量却并未实现飞速增长。中国食品产业分析师朱丹蓬对此表示，直营门店的亏损状况是阻碍加盟商加入的重要因素。

　　他指出，“奈雪这几年在经营上，亏损情况较多。并且新中式奶茶品牌都在开放加盟，行业内卷严重，加盟商选择较多。”

　　如何加强公司的盈利能力，仍是奈雪的茶未来需要面对的第一要务。