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留给New Look的时间只剩3个月 巨债13亿英镑赚钱只够付利息

穆迪首席分析师VictorGarciaCapdevila表示,尽管NewLook新管理层的重组计划为集团带来一定改善,但是大股东BraitSE(BATJ.J)不会再为其提供流动性支持,而EBITDA的增速难以支持公司现有资本结构和进一步融资。

英国快时尚服装零售商New Look Retail Group Ltd. 计划在明年三月前解决其巨额债务问题,在内部被称为解决“债务墙”的该计划,据英国每日邮报称,将会向债务人进行债转股,以期减轻13亿英镑负债,得以继续降低融资成本,让主业有喘息空间。

无时尚中文网数据显示,New Look 截至3月底的2018财年净债务高达12.654亿英镑,期内净增1.205亿英镑,新债务主要来自1亿英镑的循环信贷,除此之外,集团还与核心债权银行签署了1亿英镑流动性融资协议。

与之形成鲜明对比的是,英国公司截至3月底仅有7,830万英镑自由现金流,期内大幅减少1.208亿英镑,主要反映营业利润大幅下滑,导致入不敷出。

无时尚中文网数据显示,2018财年,New Look 营业亏损高达7,430万英镑,而2017财年同期有9,760万英镑的营业利润;期内集团经调整后EBITDA 亏损1,070万英镑,其中包括一次性成本3,400万英镑,而2017财年集团经调整后EBITDA 为1.550亿英镑。

评级机构Moody 's 穆迪在11月底发布报告,下调英国公司的企业家族评级和违约概率评级,该机构认为,New Look 没有足够的现金维持其运营和融资成本。穆迪同时预测,截至2019年3月底的当前财年末,该公司的现金流将进一步减少至2,000万英镑,仅为公司所需运营成本4,000万英镑的一半。

穆迪首席分析师Victor Garcia Capdevila 表示,尽管New Look 新管理层的重组计划为集团带来一定改善,但是大股东Brait SE (BATJ.J) 不会再为其提供流动性支持,而EBITDA 的增速难以支持公司现有资本结构和进一步融资。

11月初的中报显示,截至9月22日上半财年,New Look 经调整后EBITDA 录得翻番表现,由2018财年1H的2,420万英镑增至4,980万英镑;撇除退出中国市场的成本,持续经营业务经调整后EBITDA 由上年同期2,960万英镑增至5,790万英镑;持续经营业务营业利润由亏转盈,录得2,220万英镑,2018财年1H营业亏损1,040万英镑。

去年9月,New Look 将将公司拖入深渊的Anders Kristiansen 从首席执行官位置赶下台。Anders Kristiansen 任上的中国激进扩张战略截至今年10月宣告全军覆没,公司10月18日宣布退出中国市场,悉数关闭107间中国门店,及开设于Tmall.com 天猫等渠道的自营在线商店。

New Look 前功勋CEO Alistair McGeorge 去年10月重新入局担任主席后,进行了大刀阔斧的精简,包括关闭本土市场至少90间门店和退出中国市场,均是其果敢主导,至今,在公司CEO 位置空缺的情况下,他一人兼具两职。

将New Look 带入深渊的Alistair McGeorge 年初已经加盟思捷环球担任CEO

尽管可比销售下滑连续改善,但2019财年1H,New Look 可比销售仍录得3.7%的跌幅,唯好于一季度的4.0%跌幅和2018财年1H的8.6%;而销售则因为关店录得4.2%的跌幅至6.569亿英镑,2018财年上半年为6.860亿英镑。

Alistair McGeorge 在中报中表示,中期业绩反映公司在重塑和转型过程中持续改善,精简成本策略带来盈利改善,尽管退出中国市场是一个艰难的决定,但对公司业务来说是一个正确的决定,可以确保公司处于有利地位,以期实现可持续的盈利增长。

不过,Alistair McGeorge 坦诚当前环境仍然充满挑战,包括英国脱欧在内,市场存在巨大的阻力和不确定因素。

上半年,New Look 女装业务录得改善,跑赢市场5.6个百分点,但配饰和鞋履业务仍相当低迷。精简成本为公司每年节省7,000万英镑开支,未来将进一步节省800万英镑。

目前,据穆迪报告,New Look 的债务利息占到集团利润80%,若2020财年前不解决该问题,伴随现金流持续恶化,英国品牌可能难以渡过这一轮零售寒冬,市场预期,大股东Brait SE 将仍然成为关键,此前南非基金已经耗资1.89亿英镑购买该公司债券。

作者/来源:何伟 无时尚中文网
编辑:ann
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