Jefferies分析师FlavioCereda则称，菲拉格慕去年盈利差过市场预期，尽管部分因为900万欧元的一次性税收损失。RBCCapitalMarkets加皇资本市场更是指，意大利集团试图在竞争激烈的行业恢复增长，需要更快的数字化，以及维持多年的大规模投资。

菲拉格慕全年纯利暴跌两成

Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 菲拉格慕集团全年纯利暴跌两成至不足1亿欧元，显示该意大利鞋履、配饰公司仍持续挣扎，利润连续两年下滑。

2018年，菲拉格慕集团录得9,018.7万欧元纯利，较2017年1.143亿欧元大跌21.1%，期内EBITDA 跌幅13.8%至2.142亿欧元，2017年同期为2.485亿欧元，EBITDA 利润率15.9%，不足Gucci 古驰等头部品牌一半，较2017年同期大跌190个基点。

菲拉格慕在财报中表示，鉴于当前宏观经济和市场环境，公司所处的行业难有能见度，但仍致力于恢复可持续增长的中期目标。

由于盈利下滑，意大利公司下调股息，由0.38欧元降至0.34欧元。

周三开盘，受益于公司管理层表示前两个月交易良好，该股早盘录得逾4%的涨幅。集团首席财务官Alessandro Corsi 在业绩会上称，1-3月初，公司同店销售转正，且全价销售正在改善，而2018年全年录得1.3%的跌幅。他同时警告称，不能依此判断这是趋势，因为需要考虑到中国农历年的影响。

菲拉格慕管理层的言论遭遇大行积极响应，UBS AG (UBSN.VX) 瑞银指，相对意大利公司2018年的表现，管理层当前情况的表达更值得关注；Berenberg 分析师亦称，管理层的言论显示，市场可能正在转向积极，并称赞意大利公司在广告方面的投入，以吸引年轻客户的同时，留住现有客户。

不过，Jefferies 分析师Flavio Cereda 则称，菲拉格慕去年盈利差过市场预期，尽管部分因为900万欧元的一次性税收损失。RBC Capital Markets 加皇资本市场更是指，意大利集团试图在竞争激烈的行业恢复增长，需要更快的数字化，以及维持多年的大规模投资。

在业绩会上，菲拉格慕管理层亦暗示今年刻录得收入和核心盈利恢复增长，认为市场对该公司当前财年13.9亿欧元收入和2.20亿欧元EBITDA 的预期合理。

菲拉格慕已经率先于1月份公布了全年销售数据。2018年，意大利鞋履巨头销售13.466亿欧元，较2017财年13.935亿欧元录得3.4%的跌幅，固定汇率跌幅1.7%，2016、2017年固定汇率下菲拉格慕集团销售分别下滑2.5%和1.4%。

报告期内，集团零售业务收入8.779亿欧元，固定汇率同比下跌1.1%，实际较2017年的9.053亿欧元下跌3.0%，该业务占集团收入65.2%，同比上升20个基点；批发业务收入按年下跌3.8%至4.475亿欧元，固定汇率跌幅2.7%。

亚太市场是集团唯一增长的市场，去年收入录得0.8%的固定汇率增长，按欧元计算，五大市场收入全线下跌。四季度，中国市场录得7.6%的增幅，固定汇率增幅10.1%。

按类别皮具和香水类别录得增幅，核心鞋履收入下跌5.9%至5.546亿欧元，实际跌幅5.9%，鞋履业务上年占比41.2%与皮具业务38.7%进一步缩窄，后者去年收入5.214亿欧元，同比上涨1.0%，固定汇率增幅2.6%。不过，意大利公司表示，四季度鞋履业务零售渠道表现可以持平与2017年同期。

上年中，菲拉格慕集团任命Gucci 前高管Micaela Le Divelec Lemmi 担任首席执行官，并经历了家族创始人遗孀Wanda Ferragamo 去世的重大损失。96岁的Wanda Ferragamo 离世，加深了市场对该家族控股公司可能出售的传闻，尽管意大利公司股东一直重申不会出售公司。

截至12月底，Ferragamo 全球共运营672间门店，净减少13间。

周二Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 菲拉格慕集团股价大跌2.01%收报18.00欧元整数，对应30亿欧元市值，今年迄今该股录得11%的涨幅，过去12个月则大跌近18%。

Tod’s全年盈利逊预期 股价急插7.7%

Tod’s SpA (TOD.MI) 的疲乏销售和新产业策略令2018财年的盈利能力差过预期，该意大利奢侈品集团的股价在周二早盘急挫最多7.67%至39.48欧元，迫近36.90欧元的52周低位。

Tod’s SpA 全年EBITDA（息税折旧摊销前利润）同比大跌26.3%至1.183亿欧元，不及市场期望的1.25亿欧元，固定汇率计亦跌两成；EBITDA 利润率从2017财年的16.7%骤降至12.6%。管理层表示跌幅反映了急剧上升的通讯和营销开支，从下半年开始设计团队的成本也大增，又指出这些财政资源的重大投资是支持未来收入增长的策略决定。

该集团已经连续三年未能实现收入增长，2018年收入录得2.4%的跌幅，从2017财年的9.633亿欧元跌至9.405亿欧元。固定汇率计收入微跌0.5%，Tod’s、Roger Vivier、Fay 品牌、皮具配件和服装品类、意大利和美洲市场、以及第三方渠道都出现下滑，收入占比八成的鞋类和65%的零售渠道也只能大致持平于2017年，只有Hogan 品牌和大中华区及ROW 市场取得增长。

Tod’s 2019春夏广告

在分析师电话会议上，首席执行官Umberto Macchi di Cellere 表示他们正致力通过发展营销活动、产品系列、同时增加社交媒体的品牌可见性，以“捕捉千禧世代和亚洲人的消费力”。

亚洲、尤其是中国内地的消费力正是Tod’s SpA 全年固定汇率计可比销售跌幅止于3%的原因，年内意大利和英国、法国等欧洲主要市场都因游客减少和政治不稳而进一步恶化。

Umberto Macchi di Cellere 对分析师表示2019年仍然是过渡性的一年，预计今年的可比销售表现将不会取得改善，尽管春季系列有“令人鼓舞的开端”，而分析师对整体收入增长3%的预期则“合理”，至于盈利，只要“维持稳定或轻微增长都令人满意”。

2018财年EBIT 同比锐减35.8%至7,176万欧元，EBIT 利润率更从11.4%大跌到7.6%。净利润为4,710万欧元，较2017财年的7,101万欧元下滑33.6%。

首席财务官Emilio Macellari 透露今年的资本开支会介于4,000-5,000万欧元，而2018年集团在有形及无形资产的投资为4,400万欧元，较前一年的3,660万欧元大增20%，主要用于升级直营零售网络。

当被问及Tod’s SpA 主席兼最大股东Diego Della Valle 增持集团股份的问题，Emilio Macellari 表示Della Valle 家族的目标是在今年10月前将持股比例进一步提高到68%。去年12月增持5%后，该家族大概持有集团六成股份。