华孚时尚将发25亿可转债投建越南50万锭纱线项目及偿贷

华孚时尚表示，随着色纺纱在服饰领域的广泛应用，国内外对色纺纱的需求不断增长，公司已形成188万锭的产能，分布于浙江、长江、黄淮、新疆和越南五大生产板块，成为全球最大的色纺纱制造商和供应商之一。

全球最大的色纺供应商和制造商——华孚时尚股份有限公司（以下简称“华孚时尚”），今天（3月17日）晚间披露公开发行可转换公司债券预案。本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过25亿元，扣除发行费用后募集资金将投资于华孚(越南)50万锭新型纱线项目和偿还银行贷款。

华孚（越南）50万锭新型纱线项目总投资25亿元，新建建筑物总建筑面积36.9115万平方米，计划建设6个纺纱车间，配套建设所需的仓库、办公楼及公用工程，建设完成后形成50万锭新型纱线生产规模。

第一纺织网记者获悉，截止2019年2月22日，华孚时尚募投项目“华孚（越南）16万锭高档色纺纱项目”已经建设完成。该项目计划投入募集资金总额为1.3亿美金，实际投入募集资金总额9891.93万美金，结项结余资金用于永久补充流动资金。目前公司纱线产能遍布浙江、黄淮、长江、新疆、越南五大生产区，未来有望依托国家一带一路战略，形成全球均衡布局。

而华孚时尚也认为，此次募集资金投资项目符合国家相关产业政策和法律法规以及公司战略发展的需要，募投项目的实施能够提高公司核心竞争力和盈利能力，具有良好的市场前景、经济效益以及环保效益和社会效益，促进公司高质量发展。

近年来，华孚时尚生产量逐年上升，销售量亦保持持续较快增长，此次越南项目有助于公司释放产能，进一步提升接单能力，更好地满足市场对华孚时尚色纺纱产品的需求。

为了开拓海外市场，提升在国际市场的竞争能力，华孚时尚于2014年在越南注册成立子公司，并于当年年底实现越南项目第一期6万锭车间的试生产。2015年华孚时尚在越南的一期总计12万锭产能落地，二期16万锭项目也正式启动。截至目前，华孚时尚在越南地区的产能达28万锭，占全部产能的14.89%。近年来华孚时尚凭借不断革新的技术实力、快速交货以及绿色环保等优势，积累了深厚的经验与资源，与越南地区乃至欧美国家公司的合作不断加强。加上规模效应的形成以及员工熟练度的提升，公司在越南地区的核心竞争力逐渐凸显。

在上述背景下，本次越南项目能够借鉴过往项目的经验，且享受之前布局形成的贸易网络，推进华孚时尚产能供给与订单需求的快速融合。

业内人士认为，伴随着中美贸易摩擦有所缓和并向积极方向发展，华孚时尚近期订单预计有所回暖，观察来看，2019年华孚时尚纱线产能有望实现低双位数增长，除了新疆阿克苏的纱线产能稳步推进外，华孚时尚2018年底公告还将规划100万锭新型纱线项目，其中一期50万锭将在越南开工；华孚时尚进一步加大了开发新产品的力度，纱线业务毛利率有望保持平稳，此外，华孚时尚2018年先后与中国农业发展银行新疆分行和国家开发银行新疆分行签署战略合作协议，为前端网链业务的发展提供了充足的保障。

第一纺织网记者了解到，华孚时尚的终端下游包括Adidas、Nike、H&M、ZARA、优衣库等国际知名品牌，近年来国际体育和休闲服饰品牌经营状况良好，并且持续保持稳健的增长，有利支撑华孚时尚的订单需求不断提升。

国泰君安证券分析师郝帅介绍，华孚时尚稳步推进越南产能释放，充分展现出其全球化布局的版图。2013年，华孚时尚决定在越南设立子公司，开始海外产能布局。2014-2015年建成第一期12万锭色纺纱项目；2016-2017年加速越南产能布局，建设二期16万锭高档色纺纱项目。截至2017年底，华孚时尚已经形成180万锭产能，其中，越南华孚已形成28万锭纺纱产能，2万吨染色产能。越南将逐步打造成华孚在东南亚的全能型快速反应生产基地，满足东南亚区域客户需求。

而考虑到原材料、人力、税收等多方面优势，叠加国际贸易环境，越南将迎来发展的黄金时机，郝帅预计，华孚时尚将顺应产业向海外转移的大趋势，加大海外投资，继续推进越南产能的不断投放，加快产区建设进程，充分利用海外市场资源。

据了解，在国内人口红利逐渐消退的大背景下，结合原材料、能源成本的提升，我国纺织制造产业链整体生产成本不断上升。而东南亚各国劳动力成本低，出口欧美关税低，对于劳动密集型企业而言成本优势凸显，加上税收及政策优惠，国内多家纺织服装企业纷纷到东南亚国家投资设厂，在越南和印尼的工厂数量正在不断增加。

华孚时尚表示，下游客户在往东南亚地区转移的同时，会优先选择在当地采购生产服装所需的材料，实现一条龙生产以降低运输、关税等成本。因此，本次越南项目的实施不仅能够稳固与向外扩张的现存客户的合作关系，还有利于拓展新客户网络，进一步提升公司的市场占有率。

华孚时尚表坦言，纺纱原棉成本占总成本比例达60%以上，因此色纺纱价格对棉价波动较为敏感。目前外棉价格低于国内棉花价格，而在东南亚地区建厂可直接采购外棉，亦能避免贸易战的影响，从而降低成本。华孚时尚紧跟纺织产业向东南亚转移的步伐，持续在越南布局产能，并依靠当地优势的劳动力、土地、原材料等成本，及丰富的下游客户和便捷的出口条件进行生产和销售。随着产能的不断释放与客户的积累，优先在越南等地布局的企业有望形成产业集群与区域优势。目前公司在越南已经形成28万锭的产能，华孚时尚实行国内外平衡的全球产能布局战略，实现公司海外产能的进一步扩张，有利于提升公司的海外市场竞争能力。

此外，华孚时尚还将使用募集资金7亿元用于偿还银行贷款。据悉，随着华孚时尚的快速发展、业务规模的扩大，公司资金需求量持续增长，负债规模也随之扩大。截至2018年9月30日，公司总资产175.24亿元，总负债100.7049亿元，资产负债率达到57.47%。其中，公司短期借款合计为73.60亿元，短期负债规模较大。通过本次发行可转债募集的部分资金用于偿还银行贷款，可有效降低公司负债水平，缓解公司短期内的偿债压力，改善公司财务结构。

随着纺织行业结构调整加快，华孚时尚已从传统的劳动密集型产业转型为技术密集型、资金密集型产业。公司对资金的需求量大，利息支出较高，不利于提高公司利润水平。最近三年及一期，华孚时尚利息支出分别为1.88亿元、1.79亿元、1.80亿元和1.35亿元，金额较高，给公司造成了一定的财务负担。因此，通过本次可转债募集资金，将有效降低公司财务费用，提高盈利能力。